界面新闻记者 |
随着三季度A股各大核心指数强势上涨，百亿私募的整体收益表现也“更上一层楼”。
私募排排网数据显示，截至2025年9月底，在该网站至少有3只产品有业绩展示的48家百亿私募，旗下产品今年前三季度的收益均值全部为正，并且有27家百亿私募旗下产品前三季度的收益均值在30%以上。
而在6月底时，44家百亿私募中，仅有7家旗下产品今年上半年的收益均值在20%以上，并且有3家旗下产品收益均值告负。
今年前三季度百亿私募收益前十强榜单的上榜“门槛”为41.21%，从投资模式上看，量化和主观私募终于势均力敌，并且前三名中有两家为主观私募。
数据来源：私募排排网、界面新闻整理
复胜资产以高达77.34%的收益均值夺得前三季度百亿私募收益总冠军。2015年12月成立的复胜资产是国内首批以研究驱动为导向的阳光私募公司之一，其实际控制人、董事长、总经理陆航在“奔私”之前曾担任国元证券投研部金融和房地产研究员、行业部经理以及海富通基金投研部投资经理。
在今年9月底发布的月度策略中，复胜资产曾提到：“展望后续市场，我们还是坚持业绩驱动的核心投资理念。希望在合理估值下，享受企业盈利不断上升带来的股价上行。继续关注业绩改善行业的投资机会。”
开思私募今年前三季度的收益均值为55.79%，在纳入统计范围内的百亿私募中排名第三。开思私募是一家主观多头证券私募管理人，遵循价值投资和长期投资理念，专注于研究及通过港股通投资在香港上市的优秀公司。
另外两家主观私募久期投资和日斗投资今年前三季度的收益均值也分别达到44.85%和41.59%，分别排在第六位和第八位。
根据私募排排网统计数据，以上4家前三季度收益排名居前的主观百亿私募，均在近一年内管理规模上调至100亿元以上。
其他7家有相关业绩展示的主观百亿私募中，仅中欧瑞博和海南希瓦前三季度的收益均值分别达到32.39%和26.44%，其他5家主观百亿私募前三季度的收益均值均在20%以下，林园投资和合晟资产旗下产品的收益均值更是仅为1.35%和4.81%，在纳入统计范围内的百亿私募中排名居于后两位。
量化私募方面，闯进今年前三季度百亿私募收益前十榜单中的6家私募都是一些“老面孔”。
两大行业巨头灵均投资和幻方量化排名最为靠前，旗下产品前三季度的收益均值分别为62.23%和47.74%。根据中基协数据，灵均投资在连续15个月的备案“空窗期”以后，于今年3月重启产品备案，截至10月17日，公司今年以来一共备案8只新产品；幻方量化则自2023年7月以来暂时没有备案过新产品。
稳博投资、诚奇资产、阿巴马投资和世纪前沿等前三季度的收益均值分别为45.19%、44.39%、41.43%和41.21%，分别在在纳入统计范围内的百亿私募中排名第五、第七、第九和第十位。
此外，天演资本、金戈量锐、进化论资产、黑翼资产、明汯投资、龙旗科技等多家老牌百亿量化私募以及今年以来管理规模上调至100亿元以上的聚宽投资、念觉私募和蒙玺投资等旗下产品前三季度的收益均值也都超过了35%。
近年来，国内量化私募的快速发展给原本占据领先优势的主观私募带来了巨大的挑战，两类策略之间的角逐也经常成为市场关注的焦点。
私募排排网数据显示，今年7月，国内量化百亿私募数量首次反超主观百亿私募数量，随后两者之间的差距继续拉开。截至今年9月底，96家百亿私募中，量化私募的数量为45家，已经比主观私募数量多出3家。
另外，在私募行业不断发展的过程中，也有部分私募尝试将主观和量化两种策略相结合。
北京大道兴业私募基金负责人黄华艳对界面新闻表示，量化和AI背后需要强大数据库支持，现在A股还不具备这个基础，因此量化策略这几年也不能包打天下。一切策略背后都是大脑思想作用的结果，主观策略没有问题，难在知行合一和价值投资上。借助量化手段，主观策略就“插上腾飞翅膀”。当前A股还处于估值中枢位置，主观加量化手段能保持灵活性，与政策相适应，紧跟主力资金，把握市场情绪，跟对节奏就会有好的表现。
不过，就目前的情况来看，不管是从公司数量还是收益表现方面来看，“主观+量化”类百亿私募均尚未占据优势。
私募排排网数据显示，截至今年9月底，“主观+量化”类百亿私募已有7家，其中5家在该网站至少有3只产品有相关业绩展示，分别是玄元投资、银叶投资、正瀛资产、千宜投资和泓湖私募，今年前三季度的收益均值分别为34.87%、28.16%、20.18%、13.69%和9.72%。