瑞银：维持高鑫零售目标价2.15港元及“买入”评级 股息承诺强劲

　　瑞银发布研报称，维持（06808）目标价2.15港元及“买入”评级，高鑫零售管理层表示，尽管短期内盈利能力仍面临压力，但凭借审慎的资本支出，自由现金流将保持健康，因此对可持续的股息派发充满信心。展望2027财年，管理层拟派发与2026财年扣除特别股息后水平相当的股息，即全年派息15亿元人民币，股息率达10%。

　　管理层透露，受平均销售价格（ASP）下降及每笔订单商品数量减少的影响，集团门店渠道客单价面临巨大压力，跌幅达两位数。11月客流量总体与去年同期持平，其中门店渠道下降2%-3%，线上渠道增长3%-5%，抵销部分跌幅。

　　2025年12月1日，李卫平获委任为执行董事兼首席执行官后，管理层表示，李卫平已推迟全国门店改装计划，目前正重新审视产品供应链。同时预计，2027财年可通过多个方面实现每年3亿元人民币的成本节省。另外，预计5月左右将公布新任CEO业务重组举措的更多详情。

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